复星医药股票怎么样?股票估值如何?

股票学习 05月03日

医药股在经历了去年的辉煌之后,大多数医药股都处于回调的状态中,毕竟此前的估值太高了,业绩与股价严重不符(www.ctlc.com.cn)。不过,还是有处于上涨中的股票的,复星医药就是其中之一,那么复星医药股票怎么样呢?下面来对这支股票分析下看看吧。

复星医药股票

一、复星医药股票怎么样?

复星医药是一只毫无疑问的绩优白马股,在大力推进“四大平台”、“三大体系”的建设,医保集采政策在带来压力的同时也带来了机遇。具体情况,公司公告和各类研报有很多,无需赘言。

从2014年以来,公司保持着每年百分之十几的增长,并且预计未来三年也仍将维持这一增速。而从2015年以来,复星医药的市盈率也是在15倍到40倍之间波动,只有今年,市盈率最高达到了60倍(所以医药股要杀估值啊)。

根据券商的研报,预计复星医药2020年每股收益大概是1.4元左右。在看不到复星医药能获得超高速增长的情况下,2021年,考虑到市场波动和历史惯性的影响,复星医药的市盈率最高也就能到50倍吧,低下来可能会破20倍,这样对应的股价是大概70元到28元。

复星医药如今的收盘价是60.24元,上升空间有限,而下跌空间却能腰斩。所以,个人感觉,这只股票是优质好股,但目前价格有点偏高,不是合适的投资时机。

此外,有一个情况值得注意。2020年以来,复星医药有三位非执行董事、一位高级副总裁、三位副总裁辞职,而且还撤换了公司董事长和联席董事长。背后原因为何,作为局外人不得而知,但这增大了未来的不确定性(也就是风险)。

二、股票估值如何?

A股生物医药类公司中,剔除部分PE为负值的公司之外,行业平均PE(TTM)超过60倍,而目前复星的PE(TTM)只有28.9倍,远低于行业均值;与之相比,恒瑞医药即使在今年年初跟随白马股经历了较大下跌,对应的PE(TTM)仍高达81.1倍,远高于复星医药乃至行业均值。

但是,复星的营收和利润规模,在行业里显然居于较高位置。A股370家医药生物类公司中,复星医药的营收排在12位,净利润排在第10位。而在45家生物制品公司中,复星医药营收排在第1位,净利润排在第2位。

复星的估值如此之低,与其营收和盈利结构以及复杂的业务布局不无关系。

长时间以来,占复星营收70%以上的制药业务几乎都来自仿制药,而这部分业务主要由收购而来;此外,复星医药在医药流通、医疗器械、医疗服务等领域所做的全产业链投资布局,使其业务结构极其繁杂,似乎更像一家包罗万象的投资公司,而非根植于实业的医药企业。

复星医药被投资者当成了仿制药公司和医药投资公司,复星的估值自然会向类似公司靠拢,难以得到如恒瑞那般创新药企的高估值。

于复星医药而言,投资者或许只看到了公司当下的业务结构和收入来源,忽视了其在创新药领域内生性布局和业务结构变化,忽视了其丰富的研发管线和巨额研发投入在未来的巨大想象空间。投资者对复星根深蒂固的观念,影响了公司的估值提升。

或许只有等到复星医药的创新药真正开始放量,其估值才会得到彻底地重塑,就像恒瑞医药和长春高新,最近10年来,随着业务结构不断优化,市盈率都提升了1倍以上,完美的戴维斯双击。

对待复星医药,需要的是耐心和长远的眼光,当然也需要一点点运气。

总体来看,这只股票还是不错的,只是股价已经快要涨到预期的价位了,除非股价在到预期价值之前来一波回调,不然的话,即使在看好却赚不到钱也是无用的。